镍价中长期逻辑暂未改变 短周期偏多思路对待

　　伦镍的库存由于镍板的出库，镍板占伦镍库存的比重很低。截至10月14日，镍板占伦镍库存比例仅为约7%。上期所可交割品镍板库存的低位有利于支持镍价维持强势。

　　伦镍的库存在9月份因价格高位而出现回升，从15.2万吨回升至16.7万吨。但9月中旬开始慢慢回落至15.8万吨。虽然市场不时伴随着即将有一批镍要交入伦敦仓库的说法，但10月上旬，伦敦库存明显快速回落，从15万吨下降至10万吨。截至10月14日，仅剩9.4万吨，其中库存的下降以镍豆为主。库存的持续减少也支持了伦敦市场现货高升水，伦敦市场0-3升贴水自从8月份从贴水转升水以来，一直维持在较高的升水水平。9月份后更是几乎维持在100以上。

　　国内现货价格较弱，升水有所走低。据SMM，本周俄镍对沪镍1911 合约周均升水约 50 元/吨，较节前贴水小幅改善。主要因临近交割，持货商宁愿平水交割代替贴水出货，挺升水意愿较强。金川镍对沪镍 1911 周均升水 250 元/吨，同样较节前有小幅提升。